Informes de Coyuntura

En Foco 1 - Patricio Vimberg

Una comparación de tres variables clave en las elecciones presidenciales desde 2003: tipo de cambio, términos de intercambio y nivel de actividad

• Las elecciones presidenciales de este año ocurren con el tipo de cambio más apreciado: a precios de hoy, el tipo de cambio en 2003 y en 2007 se ubicó en $ 16,8 y $ 18,1, respectivamente, mientras que en 2011 se situaba en $ 13,2 , en línea con el promedio de los últimos 20 años
• Mientras que en las elecciones anteriores los términos de intercambio se expandían entre 3,3% y 10,5% interanual, en el tercer trimestre de este año disminuyen 6,5% interanual
• En la elección actual, el nivel de actividad cae 0,3% interanual luego de cuatro años de estancamiento. En 2007 y 2011 la economía se expandía 8,5% y 6,1%, respectivamente

En Foco 2 - Joaquín Berro Madero

Se acentúa la dificultad del Central para retener los dólares liquidados por la agroindustria

• El indicador de compra/ventas netas del Central muestra en octubre un saldo mensual negativo de -US$3.411,3 millones; un record desde fin de 2011
• Tomando el acumulado en lo que va de 2015, el Central ha sido vendedor neto de divisas por US$ 2.783 millones, mientras que el volumen de liquidación de divisas se ha desacelerado (-13,2 a/a)
• Por su parte, las Reservas Internacionales -luego del pago del Boden15- se ubican en torno a US$ 27.726 millones, un nivel similar al registrado a principios de 2014

En Foco 3 - Patricio Vimberg

Se modera el descenso de las exportaciones de Manufacturas de Origen Agropecuario, pero las Industriales siguen cayendo en torno al 20%

• Las exportaciones recortan la merma a 11,8% en el tercer trimestre, apuntaladas por un aumento de 1,7% en las MOA (-24,7% en el trimestre anterior) aunque las MOI mantienen su ritmo contractivo y disminuyen 21,1%
• Extrapolando el dato de los primeros nueve meses del año, se tiene que 2015 finalizaría con exportaciones por US$ 59,1 mil millones (-13,5% interanual) e importaciones por US$ 61,4 mil millones (-6,2%)
• A pesar de la caída en el precio del petróleo, el déficit energético se ubica en US$ 5,2 mil millones en los doce meses a septiembre, mejorando con respecto al pico de enero (US$ 6,6 mil millones) pero reflejando los serios problemas estructurales del sector

En Foco 4 - Eliana Miranda

Energía: El petróleo en un nuevo equilibrio

• En el acumulado del año, el precio del petróleo anota un promedio de US$ 56 el barril, marcando un fuerte contraste con los US$ 99 promedio de 2014. Ya se anotan 11 meses por debajo de la barrera de los US$ 70, con lo que el commodity parece haber encontrado un nuevo equilibrio
• La producción de crudo norteamericana se resiente con este nuevo andarivel de precios, luego de crecer en los últimos años al 9,4% anual acumulativo, lo que llevó al país a convertirse en el principal productor de crudo a nivel mundial en 2014, desplazando a Arabia Saudita
• En el corto plazo la volatilidad en este mercado continuará, principalmente al paso de las noticias sobre la economía china y los datos de producción y reservas de los principales productores mundiales (principalmente Estados Unidos y la reinserción de Irán como exportador)

En Foco 5 - Vanessa Toselli

El dato regional de la semana: Luego de crecer 20 % interanual a mediados de año, pasó a terreno negativo la variación del consumo de cemento

• En agosto, el promedio nacional registró una merma de 1,6 % respecto de igual mes del año anterior, tendencia que se correlaciona con el comportamiento del Indicador de la Construcción
• Por provincias, el comportamiento es de marcada disparidad. En Jujuy, el consumo de cemento aumentó 33,9 % interanual en agosto, en San Luis lo hizo 25,2 %, seguida por Neuquén (21,9 %), Río Negro (17,4 %) y Formosa (15,7 %)
• En la región pampeana el promedió marcó un descenso de 5,2 %, con Córdoba (8,4 % y La Pampa (13,1 %) en terreno positivo y caída de 11,9 % en CABA, de 8,2 % en Buenos Aires, seguida de Santa Fe (- 7,7 %) y Entre Ríos (- 7,0 %)