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Coordinación: Jorge Vasconcelos |
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Editorial - Gustavo Reyes Buenas y malas noticias en el Mercado Cambiario • Distintos eventos han determinado que en los últimos meses el mercado cambiario se transforme en levemente superavitario debido a la caída en la demanda de dólares (fuerte aumento del precio de la divisa, estrictos controles cambiarios, menor turismo) y al aumento en la oferta de divisas (mejora en la balanza comercial) • La compra del superávit cambiario por parte del Banco Central se tradujo en una nueva fuente de expansión monetaria y en un virtual congelamiento en el precio del oficial del dólar durante los últimos meses. En un contexto inflacionario como el que actualmente tiene nuestro país, un virtual congelamiento del tipo de cambio implica una caída del poder adquisitivo en el precio de la divisa • Comparando precios de productos de consumo totalmente homogéneos, nuestro país resulta considerablemente más barato que Estados Unidos e Inglaterra tanto con la cotización "oficial" como con la "no oficial" del tipo de cambio. Ajustando los precios por los diferenciales de productividad entre los países, el tipo de cambio "oficial" podría encontrarse en niveles muy similares a los del equilibrio de largo plazo • Lo anterior no implica necesariamente que el tipo de cambio oficial se mantenga en el tiempo en niveles cercanos al equilibrio. Dada la trayectoria esperada para la inflación, es claro que mantener el virtual congelamiento podría generar atrasos en el tipo de cambio. Las experiencias con controles de cambio en nuestro país muestran que este tipo de políticas generalmente terminan atrasando el tipo de cambio real "oficial" por lo cual sube la magnitud de la brecha cambiaria y se deteriora la cuenta corriente En Foco 1 - Marcos O´Connor Nivel de actividad: el PIB arranca el 2020 con un arrastre estadístico negativo de entre -0,7% y -1,6% • El índice general de actividad de Ferreres registró una caída de 2,7% anual en diciembre y acumuló en el año una contracción de 3,2% anual • El estimador mensual de actividad económica (EMAE) medido por el INDEC registró en Noviembre una caída de 1,9% interanual. Si bien todavía no están disponibles los datos de Diciembre, en los primeros once meses del año la actividad acumuló una contracción de 2,3% interanual • El despacho nacional de cemento cayó 9,1% interanual en Diciembre, acumulando una contracción de 6,1% en el año. Por su parte, la producción nacional de vehículos cayó un 29,1% interanual en diciembre y un 32,5% en el año
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