Informes de Coyuntura

El financiamiento de la Cuenta Corriente, la variable clave de la economía argentina (26/04/2018)
El financiamiento de la Cuenta Corriente, la variable clave de la economía argentina

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Gustavo Reyes

El financiamiento de la Cuenta Corriente, la variable clave de la economía argentina

  • En 2017 el endeudamiento bruto de la Argentina se incrementó en unos 10 puntos del PIB, que cubrió el déficit de la cuenta corriente de la Balanza de Pagos (4,8 puntos del PIB), pero también se tradujo en una suba de las reservas internacionales del Banco Central (2,3 puntos del PIB) y en un aumento de las divisas externas en manos del sector privado (3 puntos del PIB)
  • El déficit de cuenta corriente aumentó 2,2 puntos del PIB entre 2016 y 2017. El lado positivo es que, en parte, este fenómeno obedeció a un incremento de la inversión, tanto pública como privada. Pero, del lado negativo, también influyó la caída del nivel de ahorro del sector público (el ahorro privado aumentó levemente). Así, en 2017 el 80 % del financiamiento del rojo fiscal se corresponde con el déficit de cuenta corriente, en tanto que el restante 20% fue aportado por el ahorro privado local
  • El rojo externo puede volverse problemático en la medida en que se financie con endeudamiento, ya que la vulnerabilidad se acentúa con la tendencia alcista en las tasas de interés de Estados Unidos. Según las proyecciones del FMI, el déficit de la cuenta corriente de la Argentina se mantendría por años en un andarivel muy superior al promedio de emergentes, pero hay numerosos casos de países comparables que han convivido con esta situación. La clave para que sea sustentable es el comportamiento positivo de la inversión en general, y de la Inversión Extranjera Directa en particular

En Foco 1 - Carla Calá

El déficit de la balanza comercial sumó US$2,5 mil millones de dólares en el primer trimestre, pero las exportaciones comienzan a repuntar

  • En el primer trimestre de 2017, el saldo había sido negativo en US$1,2 mil millones, y esta cifra se amplió debido a que las importaciones subieron un 21,3% en doce meses, mientras las exportaciones lo hicieron un 12,9%. Aunque la brecha entre ambas variables es significativa (8,4 puntos porcentuales), compara con una diferencia de 18,9 puntos porcentuales en la variación de 2017 de las exportaciones (1,1% interanual) y las importaciones (20%)
  • Las importaciones (sin combustible) subieron 24,4% interanual en el primer trimestre, con una avance del 27,5% de Bienes Intermedios y de 24,9% de Piezas y Accesorios para bienes de Capital. Por debajo del promedio, se anota la variación de Vehículos Automotores (22,0%), Bienes de Consumo (17,6%) y Bienes de Capital (12,3%). Del lado de las exportaciones sin combustible (aumento de 9,5% interanual) se destaca el incremento de las ventas de Manufacturas de Origen Industrial (21,2%). En cambio, las Manufacturas de Origen Agropecuario descendieron 2,3%, aunque las des Productos Primarios subieron 18,7% " En marzo, la balanza energética arrojó un déficit de US$ 120 millones, acumulando US$3,4 mil millones en los últimos 12 meses. En el trimestre, las exportaciones del sector subieron 76% interanual mientras que las importaciones lo hicieron un 48,9%

En Foco 2 - Vanessa Toselli y Lucía Iglesias

El dato regional de la semana: la demanda de energía aumentó 0,9% interanual en el primer trimestre

  • Por regiones, el mayor incremento se observó en la Patagonia, con un 4,9% interanual, seguida se la zona pampeana (1,5%) y el NEA (0,1%). En cambio hubo caída en Cuyo (-3,1%) y en el NOA (-2,5%)
  • A nivel provincias, las mayores subas correspondieron a Chubut (17,6% interanual), Corrientes (6,6%), Entre Ríos (4,8%), Santa Fe (4,2%) y Buenos Aires (3,6%)
  • En cambio, hubo descenso significativo en el consumo de energía en Misiones (-9,9 %), Neuquén (-8,2%), San Juan (-7,7%) y Tucumán (-6,9%)

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