El impacto de la recuperación del complejo sojero, haciendo cuentas para 2019

El impacto de la recuperación del complejo sojero, haciendo cuentas para 2019
La generación de divisas netas asociada al complejo sojero fue duramente afectada este año por la sequía.

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Juan Manuel Garzón

El impacto de la recuperación del complejo sojero, haciendo cuentas para 2019

  • La generación de divisas netas asociada al complejo sojero fue duramente afectada este año por la sequía. No sólo se resintieron las exportaciones de soja y de sus subproductos, sino que también se incrementaron en forma significativa las importaciones de soja grano. El aporte neto del complejo (exportaciones menos importaciones) se ubicaría en US$ 11.240 millones, con un ajuste de unos US$ 4.860 millones respecto al 2017
  • Si bien faltan algunas semanas para que inicie la siembra de la soja nueva, las primeras estimaciones de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, basadas en una probable área a implantar y rindes normales, refieren a una producción que podría llegar a las 53 millones de toneladas, creciendo en 18 millones respecto al ciclo 2017/2018
  • A causa del conflicto comercial entre China y Estados Unidos, y por la eliminación del diferencial de derechos de exportación entre grano y sus derivados (harina / aceite), se espera un importante incremento en la exportación de soja grano y que las importaciones de este último producto continúen en niveles relativamente altos. A su vez, existe preocupación por el futuro de la industria local, que dispondrá de menos herramientas para enfrentar a sus dos grandes y poderosos competidores (las industrias de Estados Unidos y China)
  • En base a una producción esperada de 53 millones de toneladas y un determinado set de precios internacionales, se estima que el complejo sojero podría aportar un flujo de divisas neto de US$ 16.100 millones en 2019, con una recuperación de casi US$ 5.000 millones. Por cuestiones estacionales de producción y demanda externa, los dólares de la nueva campaña se adelantarían a los de la vieja recién a partir de abril de 2019; como referencia, al mes de agosto del año próximo, de evolucionar todo con normalidad, el salto de divisas del complejo habría acumulado un diferencial de US$ 3.550 millones

En Foco 1 - Joaquín Berro Madero

La suba de tasas de interés ya se traduce en una contracción del crédito en términos nominales

  • Luego de permanecer prácticamente estancados en septiembre (0,2% m/m), los primeros datos de octubre dan cuenta de una caída de 0,8% m/m en los préstamos al sector privado
  • Las líneas más afectadas han sido principalmente las comerciales (Adelantos en Cta. Cte., Documentos a sola firma, Documentos comprados/descontados, etc.) y aquellas vinculadas al consumo (Personales y con Tarjeta)
  • Del otro lado del mostrador, en el contexto de la fuerte suba de tasas de interés -tasa de referencia en 72,6% anual-, los depósitos a plazo fijo aumentan 5,9% intermensual

En Foco 2 - Guadalupe Gonzalez

Pese a las fricciones entre Estados Unidos y China, el volumen de comercio mundial registra mejoras en el arranque del tercer trimestre

  • El comercio mundial medido en volúmenes aumentó 2,2 % en julio respecto de junio (desestacionalizado), traccionado por las importaciones de países emergentes, que subieron 5,1 %, guarismo que compara con el 0,2 % anotado por los desarrollados
  • Comparado con julio de 2017, las importaciones mundiales se incrementaron 4,8 %, por encima del 4,1 % interanual registrado en el segundo trimestre. Los emergentes aumentaron 10,3 % interanual sus importaciones en julio, mientras que los desarrollados lo hicieron apenas 1,1 %
  • Siempre en la medición interanual, destaca la suba de las compras al exterior de Estados Unidos (5,2 % en julio), mientras que Asia emergente anotó una variación de 13,1 % y América latina de 5,6 %

En Foco 3 - Vanessa Toselli y Lucía Iglesias

El dato regional de la semana: Hasta el segundo trimestre, las pérdidas en términos reales del salario privado habían sido moderadas

  • Para una remuneración promedio país de casi 30 mil pesos (incluye aguinaldo), la merma de poder adquisitivo frente a la inflación había sido de 1,3%
  • No obstante, en algunas provincias se anotaban mejoras en términos reales, caso de Corrientes (1,3%), Salta (0,8%), Catamarca y Formosa (0,4 %), y Chaco (0,2%)
  • En cambio, el deterioro fue más significativo en San Luis (-3,4%), Santa Cruz (-2,5%), Tierra del Fuego (-2,4%), Misiones, La Pampa y Santiago del Estero (-2,1%)

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