Perspectivas para la economía argentina en 2017

Perspectivas para la economía argentina en 2017
La economía argentina está registrando en 2016 una caída del PIB del orden del 2,5% interanual. Diversos factores, algunos coyunturales y otros vinculados con el cambio de régimen que intenta el Gobierno, explican este comportamiento. También inciden factores de ineficiencia y de baja productividad que subsisten como herencia del esquema económico anterior, cuya reversión ocurre de un modo muy gradual. Este conjunto de determinantes afecta la rentabilidad en el campo, en la industria y en el sector de hidrocarburos, a pesar de la eliminación del cepo cambiario y la quita de impuestos a la exportación. Asimismo, la inversión refleja estas limitaciones y la elevada capacidad ociosa podría retrasar el efecto de una eventual recuperación sobre esta variable. Al mismo tiempo, la recesión en Argentina está potenciada por la caída del producto brasileño.

El conjunto de orientaciones de política económica implementadas hasta 2015 puso el énfasis en el crecimiento del consumo privado y el gasto público, desestimulando a las exportaciones y sin lograr dinamizar las inversiones. De acuerdo a la experiencia de países de alto crecimiento en largos periodos de tiempo, la sustentabilidad de esos procesos se fundó en un mayor incremento de inversiones y exportaciones que en el consumo (privado o público). El consumo en 2016 se vio afectado por una fuerte disminución de la masa salarial (en el primer semestre cayó 7,3%) y por la suba de tasas de interés implementada para estimular la tenencia de pesos que aplicó el BCRA. El consumo podría repuntar levemente a fin de año, por influencia del bono suplementario que se está planteando en un contexto de menor inflación mensual. Por su parte, las exportaciones, si bien se vieron estimuladas por la rebaja de retenciones y un tipo de cambio mayor (no muy superior en términos por la aceleración inflacionaria), no alcanzaron para compensar la caída del consumo. Posiblemente las exportaciones sí puedan compensar un menor dinamismo del consumo a mediano y largo plazo, de continuar un enfoque de fuerte promoción de exportaciones; se esperan efectos positivos al final del año (diciembre) y a comienzos del próximo. Las inversiones, el otro componente de la demanda agregada, aún no han adquirido dinamismo. Incluso la inversión pública en obras ha estado muy rezagada, como se detalla líneas más abajo, por la demora en reactivar los procesos institucionales correspondientes.




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