Presiones sobre el dólar: ¿cambia el escenario económico?

Presiones sobre el dólar: ¿cambia el escenario económico?
La dinámica positiva de los mercados globales que había arrancado a principios de 2019 comenzó a cambiar a partir del 5 de febrero, cuando la prima de riesgo país de los emergentes empezó a subir y los precios de las acciones a caer.

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Gustavo Reyes

Presiones sobre el dólar: ¿cambia el escenario económico?

  • La dinámica positiva de los mercados globales que había arrancado a principios de 2019 comenzó a cambiar a partir del 5 de febrero, cuando la prima de riesgo país de los emergentes empezó a subir y los precios de las acciones a caer
  • Pese a este cambio de humor, en la Argentina el Banco Central continuó empujando la tasa de interés (Leliq) a la baja, haciendo que los retornos esperados del arbitraje dólar/pesos volvieran a terreno negativo. A su vez, el mal dato de inflación de enero puede haber aumentado las expectativas de devaluación
  • En el corto plazo la calma puede regresar en la medida en que la tasa de interés en pesos vuelva a más que compensar el retorno esperado de los activos en dólares. Sin embargo, hay que tener en cuenta que, por la debilidad de la economía, tanto los riesgos externos como los locales (políticos y económicos) pueden volver a complicar el escenario

En Foco 1 - Joaquín Berro Madero

Pese a la baja de tasas, sigue la contracción del crédito al sector privado

  • El parcial de febrero refleja un retroceso de 0,8% m/m en los créditos privados en pesos, luego de una contracción de 1,4% m/m en enero
  • Las líneas más afectadas han sido las Comerciales (Adelantos en cta. Cte., Documentos sola firma, Documentos comprados y descontados, entre otros), que cayeron 5,9% m/m en enero y 3,9% m/m en febrero
  • Por su parte, los depósitos privados en pesos aumentan 2,2% m/m y 3.9% m/m en el primer y en el segundo mes del año, motorizados principalmente por las colocaciones a plazo fijo

En Foco 2 - Vanessa Toselli y Lucía Iglesias

El dato regional de la semana: La recaudación propia de provincias tuvo marcada disparidad en 2018

  • Con información disponible para 18 de las 24 jurisdicciones, se tiene que en ocho provincias hubo aumento en términos reales de los recursos tributarios propios y caída en las diez restantes, aunque no de magnitud significativa
  • La diferencia existente puede atribuirse al hecho que hubo provincias que respetaron el espíritu del Pacto Federal de 2017, bajando presión tributaria sobre actividades productivas, a diferencia de un grupo de jurisdicciones que subieron alícuotas de impuestos, aprovechando resquicios legales del acuerdo
  • La performance de Ingresos Brutos muestra en forma nítida esa divergencia. La recaudación de este impuesto aumentó 33 % interanual en términos reales en Neuquén y 28 % en Salta, siendo que en la provincia de Buenos Aires cayó 6 %, en Mendoza 3 % y 1 % en Córdoba

 




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