Novedades

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Juan Manuel Garzón

Se demora el despegue de las exportaciones agroindustriales

• Según INDEC el envío total de productos al exterior, medido en dólares corrientes, se ubica este año prácticamente al mismo nivel que en el año previo (+0,7% interanual, en el acumulado 9 meses), y levemente por debajo de 2015 (-0,8%)
• De 22 cadenas agroindustriales que se monitorean (14 economías regionales, 4 encadenamientos de producción animal, 4 encadenamientos de granos pampeanos), se encuentra que en 11 las exportaciones caen respecto al año anterior, en 10 suben y se mantienen sólo en un caso. Como ponderan más las primeras que las restantes, en el consolidado las exportaciones agroindustriales se reducen un 3,6%
• En términos generales, las exportaciones agroindustriales parecen estar más condicionadas por factores locales (competitividad, clima, etc.) que afectan negativamente las cantidades colocadas, que por un problema de precios internacionales o de condiciones externas. En 14 de las 22 cadenas bajo análisis el volumen físico de productos enviados disminuye en lo que va del año respecto al previo
• En materia de precios de exportación los valores medios del 2017 son bastante similares a los del 2016 en un promedio grueso, aunque los matices al interior de los distintos grupos y cadenas productivas son importantes. Hay productos con precios medios de exportación más altos en lo que va del año (azúcar, porotos, papas procesadas, aceite de soja, lácteos, etc.), y otros con precios más bajos (arándanos, hortalizas varias, pasta de madera, harina de soja, harina de trigo, carne bovina, etc.)

En Foco 1 - Mariano Devita

¿Puede la suba de tasas de las Lebacs dañar la dinámica de recuperación de la inversión?

• Las tasas de corto plazo afectan la demanda agregada y pueden postergar el inicio de nuevos proyectos. Pero, en la medida en que no se espere una recesión, la inversión debería seguir creciendo, aunque lo haga a un ritmo más moderado. Es clave que el mayor rendimiento de las Lebacs sea percibido como un fenómeno transitorio, que se habrá de revertir cuando la inflación esté más controlada
• En el ciclo que comenzó en 2016, la locomotora de la recuperación de la inversión ha sido la caída tendencial del riesgo país, que influye sobre las tasas de interés de largo plazo. Para que este fenómeno se consolide, el cumplimiento de la meta fiscal, con recorte progresivo del déficit, es el indicador más relevante
• Es importante también la percepción generalizada de un 2018 en el que se habrá de romper la "maldición de los años pares" en materia de crecimiento. Hace tiempo que no se cuenta con dos años seguidos de variación positiva del PIB, y esta novedad favorece la ejecución de ciertos proyectos

En Foco 2 - Carla Calá

Con un nivel de empleo que ya supera en 5,9% el promedio del último quinquenio, el sector de la construcción se enfrenta con costos en dólares que han subido 28,6% en el período

• Con 417,9 mil puestos, se tiene una mejora de 12,6% interanual el empleo registrado del sector, aunque todavía 1,05% debajo de igual período 2015
• El índice del costo de la construcción en dólares alcanza a 160,3 para el acumulado de 2017 (base 100=2006), que compara con 124,7 que es el promedio del período 2012/2017 (para la etapa del cepo se tomó el tipo de cambio informal)
• El consumo de cemento del tercer trimestre de 2017 subió 13% interanual y ya supera (2,9%) los datos de igual período de 2015. El número de escrituras en CABA sube (septiembre) un 42,8% interanual y ahora el crédito hipotecario explica 28,9% de las operaciones, cuando un año atrás esa participación era de 12,8%

En Foco 3 - Vanessa Toselli y Lucía Iglesias

El dato regional de la semana: El NOA lidera la recuperación del sector construcciones, con un aumento del empleo de 13,7 % interanual

• El Noroeste supera en 6 puntos porcentuales al promedio nacional (7,5%), tomando los datos de los primeros ocho meses del año. Levemente por encima del promedio se ubica la región Pampeana, con una variación de 8,1 % interanual. Por debajo están Cuyo (4,8% interanual), NEA (3,6%) y la Patagonia (1,0%)
• El ranking por provincias está liderado por La Rioja (63,1% interanual), seguida de Catamarca (36,9%), Chaco (25,1%), Jujuy (15,8%), Santa Fe (12,5%) Y Mendoza (12,3%)
• En cambio, el empleo de la construcción registra caída respecto de 2016 en La Pampa (-13,6 %), Formosa (-12,4%), Santa Cruz (-7,3%), Corrientes (-4,2%), San Luis (-3,8%), Tierra del Fuego (-3,5%) y Neuquén (-0,7%)

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