El status de País emergente más el crédito FMI es oxígeno para la economía, pero la recuperación de confianza será gradual,

Tras el anuncio del acuerdo con el FMI, el 8 de junio pasado, las variables financieras mantuvieron un elevado grado de volatilidad, una señal contundente respecto de la seriedad de los problemas económicos del país.

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Gustavo Reyes

El status de País emergente más el crédito FMI es oxígeno para la economía, pero la recuperación de confianza será gradual, a medida que las metas se cumplan

  • Tras el anuncio del acuerdo con el FMI, el 8 de junio pasado, las variables financieras mantuvieron un elevado grado de volatilidad, una señal contundente respecto de la seriedad de los problemas económicos del país. Es posible que los últimos pasos dados por el gobierno, junto con la reclasificación de "mercado fronterizo" a "emergente" contribuyan a una distensión en los próximos días. Pero, para mantener el crédito abierto, la Argentina necesita cumplir rigurosamente las metas comprometidas
  • Uno de los pilares del plan a ejecutar es el rescate del 50% del stock de Lebacs, para lo cual el Tesoro tiene que lograr emitir deuda en el mercado por esa cifra. Es un objetivo ambicioso: para tener éxito en la primera colocación, se debió apelar a un mecanismo que sólo podrá usarse una vez (la suba de encajes del sistema bancario). Respecto de la meta fiscal, la reducción del déficit en 2018 no parece una tarea de gran dificultad, pero sí el objetivo planteado para 2019 que, además, es año electoral
  • En setiembre de este año se habrán de plantear los primeros test relevantes para la marcha del programa. La primera revisión de las metas por parte del staff del FMI, el comienzo de la discusión parlamentaria del Presupuesto para 2019 y, probablemente, una nueva emisión de deuda por parte del Tesoro para seguir avanzando en el rescate de Lebacs

En Foco 1 - Guadalupe Gonzalez

Subasta de dólares a un ritmo de USD 100 millones/día: ¿qué significa esto en el mercado?

  • En los últimos doce meses hasta Abril, la demanda de dólares en el mercado cambiario alcanzó un total de USD 731 millones promedio por día, principalmente explicado por pago de importaciones de bienes y formación de activos externos
  • Por su parte, la principal fuente de abastecimiento de dólares fue el cobro de exportaciones de bienes, seguido por préstamos financieros, títulos de deuda y líneas de crédito. Este último concepto acumuló en los últimos doce meses un total de USD 33.596 millones
  • A partir del crédito del FMI, se estima el gobierno podría contar con USD 11.500 millones para volcar al mercado en la segunda mitad del año. Esto está en línea con el anuncio de la licitación de USD 100 millones diarios durante los próximos 75 días hábiles, que será administrada por el Banco Central. Esta cifra representa el 13,8% de los 731 millones de dólares que se operaron en el promedio diario de los últimos doce meses

En Foco 2 - Carla Calá

Inoportunos aprestos de guerra comercial entre Estados Unidos y China

  • El arranque de 2018 muestra los mejores datos en varios años vinculados con el comercio mundial, no sólo por el incremento de las importaciones de la suma de países, sino por el comportamiento homogéneo entre países desarrollados y emergentes
  • Las importaciones globales subieron 4,9% interanual en el primer trimestre de 2018, el mayor registro desde 2012. En igual período de 2017, la suba había sido de 4,4% interanual, pero con una gran diferencia entre la demanda de los países desarrollados (1,5% interanual) y la de los emergentes (8,8%). Este año, esos guarismos fueron 4,2 y 5,9%, respectivamente
  • El incremento de las importaciones de Estados Unidos en el arranque de 2018 fue de 5,6% interanual, de 5,3% para el caso de Japón y de 2,5% para el de la Eurozona. A su vez, América latina registró un aumento de 4,4%, Asia emergente de 7,1 % y Europa del Este y Central de 3,7%

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