Informe de Coyuntura: Los alimentos sienten el impacto de la depreciación pero el ciclo económico y factores específicos actúan conteniendo la suba de precios (10/08/2018)
Coordinador: Jorge Vasconcelos
Editorial - Juan Manuel Garzón y Nicolás Torre
Los alimentos sienten el impacto de la depreciación pero el ciclo económico y factores específicos actúan conteniendo la suba de precios
- De subir al 2,2% mensual promedio en el primer trimestre del año, los precios de los alimentos pasaron al 3,2% mensual en el segundo (IPC Nacional INDEC), revelando un impacto parcial de la depreciación sobre este tipo de productos
- Para dos grupos importantes de alimentos que se analizan en este informe, no se encuentra aceleración de precios en carnes, donde el costo de una canasta de referencia se mantuvo a una tasa del 2,6% mensual en ambos trimestres (aunque con matices entre carnes y trimestres), pero sí en lácteos, donde los precios, de crecer al 0,6% mensual pasaron a hacerlo al 2,3%. De todos modos, en lácteos, la inflación del semestre ha sido sólo del 9% (canasta de productos)
- Distintos factores estarían influyendo para que en estos dos grupos de productos el traslado de la depreciación a precios sea todavía relativamente bajo (menor al 35%): a) una reducida importancia de la demanda externa (cercana al 15%-17% de la producción en el mejor de los casos); b) el colchón (más fino o más grueso según cadenas) que significan los costos no dolarizados (más relevantes en servicios de distribución, comerciales, profesionales); c) un notable y sorprendente desempeño productivo (oferta creciendo entre el 7% y 10% interanual en dos de las tres carnes y en leche cruda); d) el ciclo económico (en fase recesiva)
- Los factores antes mencionados operan como barrera de contención de los precios y facilitan el control de la inflación a corto plazo. En un plazo un poco más largo (¿2019?), de desaparecer o revertirse alguno de ellos (ejemplo, reversión del ciclo ganadero y menor producción de carne bovina), la presión pasará a ejercerse en la dirección contraria
En Foco 1 - Agustín Shehadi
Pese a la recesión, señales de reacción por el lado de la oferta
- Aun cuando los indicadores de confianza se encuentran en niveles deprimidos, en julio se advirtió un principio de cambio de tendencia. De igual modo, la recaudación de impuestos asociadas al mercado interno subió el mes pasado un 34,3% nominal, por encima de la inflación (aunque Ganancias y tributos asociados al mercado laboral tuvieron peor desempeño)
- En el sector construcciones, el Índice Construya, que había tenido una variación positiva de 6,8% interanual en el segundo trimestre, pasó a terreno negativo en julio, con una caída de 7,5%. Los despachos de cemento, que se habían incrementado 2,2% en el segundo trimestre, registraron en julio un descenso del 5,9% interanual
- Pese a una caída de 17,4% interanual en los patentamientos de autos de julio, la producción del sector se incrementó 8,6% contra igual mes del año pasado. Por su parte, las exportaciones a Brasil subieron un 27% interanual en julio
En Foco 2 - Joaquín Berro Madero
El BCRA toma la tasa de las LELIQ como referencia y sube la tasa al 40% anual
- Mediante un comunicado el Banco Centra anuncio esta semana un cambio en la tasa de Política Monetaria local
- En virtud de la significativa inflación verificada en junio, sumado a aumentos pendientes en precios regulados de servicios para los meses que siguen, el BCRA decidió incrementar la tasa de las LELIQ de 37% a 40% anual
- Todo esto, en un contexto en el cual las tasas de interés -tanto activas, como pasivas- parecieran mostrar una menor volatilidad, aunque se ubican en un andarivel por encina del observado previo a las turbulencias
En Foco 3 - Vanessa Toselli y Lucía Iglesias
El dato regional de la semana: Crecen 6,2% las ventas de 0km en los primeros 7 meses de 2018
- En los primeros siete meses del año, el mayor incremento de patentamientos se registró en NEA (13,0% interanual), seguido Cuyo (12,7%), NOA (12,3%). Por debajo del promedio se ubicaron La Patagonia (5,8%) y la zona Pampeana (4,1%)
- En Julio, los patentamientos descendieron 16,9% interanual, y las provincias con caídas mas pronunciadas fueron, Tierra del Fuego (-24,3%), Buenos Aires (-23,8%), Río Negro (-23,7%), Jujuy (-23,6%), con Santa Cruz, Santiago del Estero, La Pampa, Entre Ríos, Misiones y Santa Fe registrando mermas en torno al 20% interanual
- Las menores caídas observadas en Julio ocurrieron en Formosa (-6,2%), CABA (-7,2%) y Corrientes (-9,6%)
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