Informes de Coyuntura

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Juan Manuel Garzón y Nicolás Torre

Se demora la comercialización de la cosecha de soja de la campaña 2016/17: factores que lo explican y su impacto en actividades conexas

• Hacia fin de mayo los productores habían vendido solamente 12,1 millones de toneladas de soja, 6 millones menos que las observadas en las 11 campañas anteriores. Las ventas significan el 21% de la producción del ciclo (58 millones de toneladas), por debajo del 39% observado en promedio en la década previa, un "faltante" de entre 6 y 10 millones de toneladas
• La soja no ingresada al circuito representa operaciones pendientes por una cifra que va de US$ 1.440 a US$ 2.400 millones, lo que afecta actividades "aguas abajo" de la producción de granos (industrias de transformación) y también a las que dependen de la realización de estas ventas (transportistas, comercios, servicios especializados). La mejor condición económica de las explotaciones (al margen de los casos muy afectados por condiciones climáticas adversas), es uno de los elementos que explica la demora en la comercialización
• Otro factor relevante es el premio de entre US$ 10 y US$ 20 dólares por tonelada (entre 4% y 9% del precio actual) que puede encontrarse actualmente en los mercados de futuros (MATBA) por mercadería cuya comercialización se demore hasta fin de año. El nuevo contexto financiero en el que operan los productores, con acceso a crédito en dólares a tasas bajas, facilita apalancar la "demora", en búsqueda de una mayor rentabilidad para el capital propio invertido (con mayor riesgo en aquellos casos en que no se "cierre" completamente la operación)

En Foco 1 - Juan Francisco Campodónico

Se confirma que la reactivación de 2017 es más sustentable que la de 2013 y 2015

• De acuerdo al INDEC, el PIB creció 1,1% desestacionalizado entre el último trimestre de 2016 y el primero de este año, acumulando tres trimestres consecutivos en terreno positivo. Desde el piso de la recesión, el aumento es de 1,8%, un guarismo moderado si se compara con las recesiones anteriores
• Aun con esas características, se observa que la variable que tracciona este crecimiento es la Inversión, que anotó un crecimiento del 3% interanual, y no el Gasto Público (+1%) o el Consumo Privado (+0,9%) como en las otras experiencias
• La recuperación es bastante más generalizada de lo esperado. De un total de 16 sectores de la economía, 12 anotan guarismos positivos en términos interanuales, dato que compara con 7 sectores en el primer trimestre de 2013 y 11 en 2015

En Foco 2 - Francisco Alvarez Reyna

El mercado cambiario se hace más profundo, con un volumen de operaciones que alcanza a 103 mil millones de dólares (entre oferta y demanda) para enero-mayo de este año

• El volumen de operaciones cambiarias fue de 66,4 mil millones de dólares para igual período de 2015 (durante la vigencia del cepo)
• En lo que va del segundo trimestre, la cuenta mercancías del balance cambiario (BCRA) arroja un saldo positivo de 1,6 mil millones de dólares, insuficiente para compensar los saldos negativos de servicios (1,5 mil millones) y rentas (2,5 mil millones)
• Así, el déficit de cuenta corriente del bimestre abril-mayo de este año alcanzó a 1,9 mil millones de dólares. La Inversión Extranjera Directa representa el 19,3% del déficit de cuenta corriente (acumulado 4 meses)

En Foco 3 - Vanessa Toselli y Lucía Iglesias

El dato regional de la semana: aumentó 5,3% interanual el ingreso al país de turistas no residentes (primer cuatrimestre de 2017)

• El mayor flujo de turistas no residentes se apuntó en Buenos Aires (15,2% interanual) y Córdoba 10,1%, aunque son regiones de poca ponderación en este segmento. Hacia la Patagonia el incremento fe de 2,8% y ese guarismo fue de 6,9% para la ciudad de Buenos Aires
• En el primer cuatrimestre el movimiento turístico general, que incluye residentes y no residentes, se incrementó un 12,5% interanual de acuerdo al INDEC, totalizando 7,5 millones de personas "
• Considerando el fluyo por Ezeiza y Aeroparque, el ingreso de turistas no residentes se incrementó un 2,8% interanual, explicado por variaciones positivas desde Brasil y Chile, pero con signo negativo para las originadas en EE.UU., resto de América, Europa y resto del mundo