Informe de Coyuntura: Tres factores que operan como un lastre para el rebote de 2021; ¿pueden ser removidos? (11/02/2021)
Coordinador: Jorge Vasconcelos
Editorial - Guadalupe Gonzalez y Jorge Vasconcelos
Tres factores que operan como un lastre para el rebote de 2021; ¿pueden ser removidos?
- Los datos de nivel de actividad muestran que un 25% del valor agregado de la economía depende, para su recuperación plena, de la eficacia de las políticas de salud y de una campaña exitosa de vacunación. Los sectores más afectados por el distanciamiento estaban cayendo todavía un 15,7% interanual en promedio ponderado a noviembre pasado, cuando el "resto" ya había entrado en terreno positivo, con 2,7% interanual
- La significativa ponderación en el PIB que tienen los sectores que dependen de la inmunización de la población para su recuperación plena, permite mensurar el costo económico de demoras en la compra y aplicación de las vacunas. Hasta la segunda semana de febrero, en la Argentina se suministraron 1,18 dosis de vacuna cada 100 personas, lo que compara con 1,94 promedio mundial y 5,58 dosis cada 100 aplicadas en Chile
- La aceleración de la inflación tiende a contraer el consumo y complicar la performance electoral del oficialismo de turno, tal como ocurrió en 2019: en aquel año el consumo cayó 6,6% anual con una tasa de inflación promedio de 3,6% mensual. Estos antecedentes explican la preocupación del gobierno por la marcha de la inflación y su intención de "encorsetar" esta variable en el 29% anual, junto con el reciente anuncio de una "pauta cambiaria" de 25 % para el 2021
- Dada la diferencia entre las condiciones iniciales de 2021 en relación a las de 2020, para acercar la inflación de este año a la del año anterior, se necesitaría recortar el déficit primario del sector público en 4 puntos del PIB, de 6,5 puntos en 2020 a un guarismo en torno a 2,5 % del PIB en 2021 (el presupuesto lo prevé en 4,2 %)
- La falta de consistencia entre la política cambiaria y la fiscal es un clásico de la historia económica argentina, sobre todo para períodos electorales, y sus consecuencias son conocidas. Desde la pérdida de competitividad internacional de las industrias locales hasta la presión creciente sobre las reservas del Banco Central, de la mano de una elevada brecha cambiaria
- La proliferación de controles y restricciones está generando "inflación en dólares" en insumos y partes. Por escasez, hay precios (cubiertas de camión) que casi triplican los vigentes en países vecinos. El precio relativo de los granos con respecto a las camionetas ha mejorado, pero menos que lo esperable en función de las cotizaciones de Chicago. Los "cuellos de botella" en eslabones de la cadena productiva, tarde o temprano terminan frenando a la economía por el lado de la oferta
- Los primeros datos disponibles de 2021 vinculados al consumo no son negativos. Pero está influyendo una temporada de verano atípica, con millones de argentinos sin salir del país y derivando parte de sus gastos habituales al mercado interno. Como referencia, entre diciembre de 2018 y febrero de 2019, los viajeros al exterior totalizaron 3,2 millones de personas, cifra que esta temporada puede haberse achicado a menos de 500 mil (faltan datos oficiales). Pero, de aquí en adelante, la inflación y el desempleo pueden afectar la dinámica del consumo
En Foco 1 - Marcos O´Connor
Anualizada, la inflación núcleo del último trimestre ya se ubica en el 64,4 %
- El Índice de Precios al Consumidor revelado por el INDEC registró en enero una variación mensual de 4,0% y un incremento de 38,5% en su medición interanual
- La inflación núcleo, aquella que no tiene en cuenta los bienes y servicios regulados y/o estacionales, anotó una suba mensual de 3,9% y en el último trimestre acumula un 13,3%, que en términos anualizados significa una inflación de 64,4%. Por su parte, los precios regulados aumentaron en enero un 5,1% mensual, pero en doce meses la suba alcanza a 19,4%
- En el análisis por rubros, los que más subieron en enero fueron Comunicación (15,1% mensual), Restaurantes y hoteles (5,4%) y Alimentos y bebidas no alcohólicas (4,8%). Cabe consignar que este ítem, en la medición de la oficina de estadísticas de Uruguay, anotó una suba de 0,2 % en enero, desmintiendo la idea de "inflación importada"
En Foco 2 - Marcelo Capello y Azul Chincarini
El dato regional de la semana: El gasto provincial en educación cayó 11% en términos reales en el primer semestre de 2020
- Entre 2005 y 2020, el gasto en Educación y Cultura crece a una tasa promedio anual del 1,6%. En los primeros cuatro años de la serie mencionada, experimenta un crecimiento; luego se estanca y en 2017 alcanza un pico de 6,5 puntos del PIB. No obstante, entre 2018 y 2019 el gasto cae por la recesión. En 2020 el gasto en Educación y Cultura alcanza un 5,5% del PIB
- En promedio, las provincias gastaron en educación y cultura 63 mil pesos por habitante en edad escolar en el primer semestre de 2020. Significa una caída interanual del 11% en términos reales respecto a igual período de 2019
- Las provincias menos pobladas se ubican en la cima del gasto en Educación y Cultura, en que Tierra del Fuego y Neuquén erogaron, por habitante en edad escolar, 128 y 123 mil pesos, respectivamente, en el primer semestre de 2020. Entre las jurisdicciones que menos gastaron en esa finalidad se encuentran Santiago del Estero (31 mil pesos), Buenos Aires (38 mil) y Tucumán (39 mil)
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