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Nivel de actividad: movilidad y exportaciones explican diferencias entre regiones, pero empiezan a pesar cada vez más las transferencias discrecionales (06/08/2020)
Nivel de actividad: movilidad y exportaciones explican diferencias entre regiones, pero empiezan a pesar cada vez más las transferencias discrecionales

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Jorge Day                                                         

Nivel de actividad: movilidad y exportaciones explican diferencias entre regiones, pero empiezan a pesar cada vez más las transferencias discrecionales

  • Según el estimador global de actividad económica regional (Monitor de Provincias), todas las regiones muestran caída y posterior recuperación. La Patagonia exhibe la peor performance y Buenos Aires (Ciudad y Provincia en conjunto) presenta un desempeño similar al resto de las provincias, pese a que sus indicadores de movilidad y de consumo energético son más débiles que el resto. Este indicador contiene  datos vinculados con las ventas en supermercados, en la que Buenos Aires (Ciudad y Provincia) presentan una performance comparable a la de otras provincias
  • Tomando  en cuenta las ventas externas, expresadas en pesos y netas de inflación, como un indicador del poder de compra de los exportadores, se registra en relación a febrero un mejor desempeño en el agro y la agro-industria pampeana y también en frutas y hortalizas, caso de porotos y ajos. Otros sectores, en especial el automotriz, presentan una floja performance. Así, tampoco la actividad de exportación a podido jugar un rol de sostén en Buenos Aires, pese a la presencia de su agroindustria
  • De allí que comiencen a cobrar cada vez mayor importancia las transferencias discrecionales  que efectúa la Nación. Estimaciones provisorias indican que el segundo trimestre,  la provincia de Buenos Aires ha recibido fondos adicionales equivalentes a 1,1% de su PBG (anualizado, más de un 4%), duplicando en términos de sus respectivos PBG  los asignados al resto de la región pampeana o a Cuyo

En Foco 1 - Jorge Vasconcelos                                                             

El principio de arreglo de la deuda despeja los vencimientos hasta 2025, pero también ayudará a focalizar mejor los problemas del presente

  • Cuando el acuerdo termine de ser formalizado, quedará un camino despejado en materia de vencimientos de deuda externa. Hasta 2024 inclusive, el estado nacional tendrá que derivar recursos por este motivo por sólo 5,6 mil millones de dólares, de los cuales más de la mitad en realidad deberán ser desembolsados en 2024, en el primer año de la próxima gestión presidencial
  • El gobierno actual sí deberá ocuparse de refinanciar los compromisos con el FMI, que pegan fuerte en 2022 y 2023, ya  que si esa tarea se pospone, afectará las expectativas a partir de algún momento de 2021, complicando la economía en el año electoral
  • A partir de ahora, se facilitará el diagnóstico acerca del porqué de los síntomas de desequilibrio macro que subsisten en la coyuntura. El déficit fiscal, su financiamiento no genuino, la falta de incentivos al ahorro interno, a la inversión y a las exportaciones, las regulaciones excesivas y el tremendo peso de los impuestos, esos son los factores de mayor poder explicativo de la estanflación y del deterioro recurrente de las cuentas externas
  • Ayuda a focalizar en estos temas el hecho que la Argentina haya experimentado ya con los controles al cambio y al comercio exterior desde fin de 2011 a fin de 2015. En esos cuatro años se perdieron unos 37 mil millones de dólares de reservas de libre disponibilidad (excluyendo encajes de depósitos en moneda extranjera y swaps, entre otros ítems). Conviene no repetir aquellas políticas si es que se buscan resultados diferentes

En Foco 2 - Guadalupe Gonzalez                                                          

Se reducen los pagos de intereses y el déficit por turismo, pero las cuentas externas no mejoran

  • La variación de las reservas internacionales, que había sido negativa en 429 millones de dólares por mes a lo largo del primer trimestre, moderó la declinación a un ritmo de 107 millones/mes en el transcurso del segundo trimestre, pero no logra todavía el punto de inflexión
  • La cuenta de servicios registró un déficit de US$57 millones promedio mensual en el segundo trimestre, cuando el año pasado el rojo había sido de US$522 millones/mes. Por su parte, el balance de rentas registró un déficit de US$445 millones, contra un rojo de US$1.337 millones/mes en igual período del año pasado
  • Debido al control de cambios, la formación neta de activos externos del sector privado no financiero acumuló un total de US$1.374 millones en el primer semestre del año, cifra que compara con US$10.881 millones de igual período del año pasado

En Foco 3 - Marcos O´Connor                                                     

Los impuestos vinculados al mercado interno recortaron en julio apenas 3,4 puntos porcentuales la caída del segundo trimestre

  • En julio, la recaudación impositiva asociada al mercado interno subió en términos nominales un 15,1% con respecto a igual mes de 2019, lo que implica una caída en términos reales de 19,4%. En el segundo trimestre esa merma había sido de 22,8% interanual, por lo que la mejora de julio es de sólo 3,4 puntos porcentuales
  • Los ingresos nacionales, que comprenden a los impuestos destinados a la Administración Nacional y al Sistema de Seguridad Social, registraron en julio una suba en términos nominales de 20% con respecto a igual mes de 2019, mientras que las transferencias a provincias se incrementaron un 24%
  • Por su parte, la recaudación de impuestos asociados a la importación presenta en julio un guarismo similar a los últimos dos meses, registrando una merma de 29,8% para la recaudación en dólares por IVA DGA, mientras que los aranceles de importación cayeron un 39,3%



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