Tapando baches, ¿o faltan cartas por mostrar?
Jorge Vasconcelos
La política económica sigue tapando baches, pero sin construir cimientos firmes para medidas más robustas en el futuro. En setiembre, se han recompuesto parcialmente las reservas del Banco Central y se logró mantener activo el crédito del FMI, pero la dinámica de las principales variables hace que estos logros puedan disiparse en cuestión de meses, ya que el “dólar soja” sólo cambió temporalmente la liquidación de granos, sin dejar incentivos para más exportaciones, mientras que el incremento de las reservas ha tenido un costo muy elevado en términos de emisión monetaria y endeudamiento (Leliq) del Banco Central, que acarrea un desequilibrante déficit cuasifiscal. Así, el “tapado de baches” no lograr ampliar el horizonte, lo que alimenta versiones sobre facetas desconocidas del programa, que incluyen desde el desdoblamiento del mercado de cambios hasta un sendero prefijado para los precios y el gasto público. Sin embargo, para lograr consistencia de planes de estas características, se necesita resolver la presión inflacionaria del déficit fiscal y del cuasifiscal, con medidas mucho más drásticas que las anunciadas. Si no se consigue “masa crítica” para implementar esta opción, entonces habría que esperar torniquetes más apretados para el acceso al tipo de cambio oficial (dólar turista) y para seguir desviando los pesos a favor del financiamiento del Tesoro.
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